COMPANIES ACT 2016  
“public company” means a company other than a private company;
Under the Companies Act 2016, a public company is simply any company that is not a private company.
Although the statutory definition is brief, it has significant legal consequences. A public company is subject to a more comprehensive regulatory framework because it is generally intended to raise capital from a wider group of investors and may offer its securities to the public, subject to compliance with the Companies Act 2016, the Capital Markets and Services Act 2007 (CMSA), and other applicable laws.
A public company in Malaysia typically bears the suffix "Berhad" ("Bhd"), while a private company bears the suffix "Sendirian Berhad" ("Sdn. Bhd.").
It is important to note that not every public company is listed on Bursa Malaysia. A public company may be:

• an unlisted public company; or
• a listed public company whose securities are quoted on Bursa Malaysia.

Purpose of the Definition
The definition of public company serves several important purposes:

• Distinguishes public companies from private companies.
• Determines the legal provisions applicable to the company.
• Establishes the regulatory framework for companies seeking public investment.
• Protects investors through enhanced disclosure and corporate governance requirements.
• Identifies companies that may access the public capital markets, subject to applicable laws.

What Is a Public Company?
A public company is generally established to:

• raise substantial capital;
• attract a large number of investors;
• undertake larger commercial operations;
• facilitate business expansion; and
• support long-term corporate growth.

Compared with private companies, public companies are generally subject to:

• higher standards of corporate governance;
• greater transparency;
• stricter financial reporting obligations; and
• increased regulatory oversight.

Types of Public Companies
Public companies may generally be divided into two categories.
1. Listed Public Company
A listed public company is one whose securities are listed and traded on a recognised stock exchange, such as Bursa Malaysia.
Listed public companies must comply with:

• the Companies Act 2016;
• the Capital Markets and Services Act 2007;
• Bursa Malaysia Listing Requirements;
• Securities Commission Malaysia regulations; and
• other applicable legislation.

Example
ABC Berhad is listed on the Main Market of Bursa Malaysia.
It is a listed public company. 2. Unlisted Public Company
An unlisted public company is incorporated as a public company but its shares are not listed on any stock exchange.
Although it is not publicly traded, it remains a public company and is subject to the provisions applicable to public companies under the Companies Act 2016.
Example
XYZ Berhad has hundreds of shareholders but has never applied for listing on Bursa Malaysia.
It remains an unlisted public company. Characteristics of a Public Company
A public company generally possesses the following characteristics.
1. Separate Legal Entity
A public company is a separate legal person distinct from:

• its shareholders;
• its directors; and
• its officers.

It may:

• own property;
• enter into contracts;
• sue and be sued; and
• continue in existence regardless of changes in ownership.

2. Limited Liability
Where incorporated as a company limited by shares, shareholders' liability is generally limited to any unpaid amount on their shares.
Their personal assets are ordinarily protected from the company's liabilities. 3. Ability to Raise Public Capital
Unlike a private company, a public company may seek investment from the public through the issuance of securities, provided it complies with the Companies Act 2016, the CMSA, and other applicable securities laws.
This ability enables public companies to access significantly larger sources of capital. 4. Larger Shareholder Base
Public companies commonly have:

• numerous shareholders;
• institutional investors;
• government-linked investment funds;
• foreign investors; and
• retail investors.

5. Enhanced Corporate Governance
Public companies are generally expected to maintain higher governance standards, including:

• independent oversight where required;
• transparent decision-making;
• comprehensive financial reporting; and
• effective internal controls.

Conversion Between Private and Public Companies
The Companies Act 2016 allows:

• a private company to convert into a public company under section 42; and
• a public company to convert into a private company under section 41,

provided the statutory requirements are satisfied.
Following conversion, the company remains the same legal entity, although its legal status changes. Rights and Responsibilities of a Public Company
A public company may:

• issue shares and other securities in accordance with the law;
• raise capital from investors;
• acquire and dispose of property;
• enter into contracts;
• borrow money; and
• carry on lawful business activities.

At the same time, it must comply with statutory obligations relating to:

• financial reporting;
• audits;
• corporate governance;
• shareholder rights;
• disclosure requirements;
• maintenance of statutory registers; and
• lodgement of documents with the Companies Commission of Malaysia (SSM) and, where applicable, the Securities Commission Malaysia (SC) and Bursa Malaysia.

Practical Examples
Example 1 – Listed Company
ABC Berhad is listed on Bursa Malaysia and issues shares to the investing public through an Initial Public Offering (IPO).
ABC Berhad is a public company. Example 2 – Unlisted Public Company
XYZ Berhad has over 500 shareholders but has not listed its shares on any stock exchange.
It is an unlisted public company. Example 3 – Conversion from Private Company
DEF Sdn. Bhd. satisfies the requirements under section 42 and converts into DEF Berhad.
From the effective date of conversion, it becomes a public company. Example 4 – Public Company Raising Capital
GHI Berhad proposes to issue corporate bonds to investors.
Subject to compliance with the applicable securities laws, it may raise funds from the investing public through the issuance of debt securities. Compliance Requirements
Every public company should ensure that it:

• complies with the Companies Act 2016;
• complies with the Capital Markets and Services Act 2007 where applicable;
• maintains proper statutory registers and corporate records;
• prepares financial statements in accordance with approved accounting standards;
• complies with audit requirements;
• observes all applicable disclosure obligations;
• lodges required documents with the Companies Commission of Malaysia (SSM); and
• complies with the requirements of the Securities Commission Malaysia and Bursa Malaysia where applicable.

Importance
The definition of public company is fundamental to the regulatory framework of the Companies Act 2016 because it distinguishes companies that are subject to the legal regime applicable to public companies from those that qualify as private companies. Although expressed negatively as "a company other than a private company," the definition carries extensive legal consequences relating to fundraising, investor protection, corporate governance, disclosure, and regulatory oversight.

Public companies play a vital role in Malaysia's economy by providing a corporate structure capable of raising substantial capital, supporting large-scale commercial activities, and facilitating investment by the public. Through the combined operation of the Companies Act 2016, the Capital Markets and Services Act 2007, and other securities regulations, public companies contribute significantly to the development, transparency, and integrity of Malaysia's capital markets.  
 

《2016 年公司法》

“公众公司”（Public Company） 是指私人公司以外的任何公司。

换言之，凡不具备《2016 年公司法》所规定的私人公司地位者，均属于公众公司。

根据《2016 年公司法》，公众公司的法定定义虽然非常简短，但其法律后果十分重大。

公众公司与私人公司的主要区别，不仅在于公司名称或股东人数，更在于两者所适用的法律制度、融资方式、信息披露要求、公司治理标准及监管程度有所不同。

公众公司一般具有更广泛的融资能力，并可在遵守适用法律的前提下，向公众发行或要约发行：

• 股份；
• 债权证；
• 债券；
• 票据；
• 其他证券；或
• 与证券有关的投资权益。

在马来西亚，公众公司名称通常以：

• Berhad；或
• Bhd.

作为结尾。

相比之下，私人公司一般使用：

• Sendirian Berhad；或
• Sdn. Bhd.

作为公司名称后缀。

必须特别注意，公众公司并不等同于上市公司。

并非所有公众公司都在马来西亚证券交易所上市。公众公司可分为：

• 非上市公众公司；以及
• 上市公众公司。

因此，判断一家公司是否属于公众公司，关键在于其是否属于私人公司，而不是其股份是否已在证券交易所挂牌交易。

定义的目的（Purpose of the Definition）

公众公司的定义具有以下重要目的：

• 区分公众公司与私人公司；
• 确定公司所适用的法律条文；
• 建立公众公司适用的公司治理及监管制度；
• 规范向公众募集资本的公司；
• 加强投资者保护；
• 提高财务及公司资料的透明度；
• 确定哪些公司可在遵守法律的情况下进入公共资本市场；以及
• 明确公众公司应承担的较高程度合规责任。

什么是公众公司？（What Is a Public Company?）

公众公司通常是为了以下目的而设立或发展：

• 募集较大规模资本；
• 吸引更多投资者；
• 扩展大型商业活动；
• 支持跨地区或跨国业务；
• 提升企业融资能力；
• 促进长期业务增长；以及
• 为未来上市作准备。

与私人公司相比，公众公司通常须遵守：

• 较高的公司治理标准；
• 更严格的财务报告要求；
• 更广泛的信息披露义务；
• 更高程度的审计及监管要求；
• 更复杂的成员及证券管理制度；以及
• 更严格的投资者保护规则。

公众公司的主要类别（Types of Public Companies）

公众公司一般可分为以下两大类别：

（一）上市公众公司（Listed Public Company）

上市公众公司，是指其股份或其他证券已经在认可证券交易所挂牌及交易的公众公司。

在马来西亚，上市公众公司通常在马来西亚证券交易所的以下市场上市：

• 主要市场（Main Market）；
• ACE 市场（ACE Market）；或
• 其他适用市场。

上市公众公司通常须遵守：

• 《2016 年公司法》；
• 《2007 年资本市场与服务法令》；
• 马来西亚证券监督委员会的规定；
• 马来西亚证券交易所上市规定；
• 适用的公司治理守则；以及
• 其他有关证券、披露及市场行为的法律规定。

例子：

ABC Berhad 的股份已在马来西亚证券交易所主要市场挂牌交易。

ABC Berhad 属于上市公众公司。

（二）非上市公众公司（Unlisted Public Company）

非上市公众公司，是指已经注册为公众公司，但其股份或其他证券并未在任何证券交易所挂牌交易的公司。

即使该公司的股份没有公开交易，只要其不属于私人公司，仍属于公众公司，并须遵守《2016 年公司法》中适用于公众公司的规定。

非上市公众公司可能：

• 拥有大量股东；
• 通过私人配售或其他合法方式募集资本；
• 由机构投资者持有；
• 作为上市前的企业架构；
• 从事大型投资或商业项目；或
• 暂时没有申请上市。

例子：

XYZ Berhad 拥有数百名股东，但从未申请在马来西亚证券交易所上市。

XYZ Berhad 仍然属于非上市公众公司。

• 所有上市公司都是公众公司；
• 但并非所有公众公司都是上市公司。

公众公司的主要特征（Characteristics of a Public Company）

1. 独立法人资格（Separate Legal Entity）

公众公司具有独立法人资格，与以下人士在法律上相互独立：

• 股东；
• 董事；
• 高级人员；
• 雇员；以及
• 其他利益相关者。

公众公司可以：

• 拥有财产；
• 签订合同；
• 借款；
• 提起诉讼；
• 被提起诉讼；
• 聘请员工；以及
• 在股东或董事变更后继续存在。

2. 有限责任（Limited Liability）

如公众公司属于股份有限公司，其股东责任一般仅限于其所持股份尚未缴付的金额。

通常情况下，股东无需以个人财产偿还公司的债务。

但在下列情况下，个人仍可能承担责任：

• 作出个人担保；
• 涉及欺诈；
• 违反董事职责；
• 滥用公司独立法人地位；
• 违法交易；或
• 法律另有规定。

3. 募集公众资本的能力（Ability to Raise Public Capital）

与私人公司不同，公众公司可在遵守适用法律的情况下，向公众募集资本。

募集方式可能包括：

• 发行普通股；
• 发行优先股；
• 发行债权证；
• 发行公司债券；
• 发行其他证券；
• 首次公开募股；或
• 后续证券发行。

这使公众公司能够取得较大规模的资金，用于：

• 业务扩张；
• 收购；
• 基础设施建设；
• 偿还债务；
• 研发；
• 国际化经营；以及
• 长期资本投资。

不过，公众公司不能仅因其属于公众公司，便自动自由向公众募资。

有关募资活动仍须遵守：

• 《2016 年公司法》；
• 《2007 年资本市场与服务法令》；
• 招股说明书规定；
• 证券监督委员会规定；
• 上市规则；以及
• 其他适用法律。

4. 较广泛的股东基础（Larger Shareholder Base）

公众公司通常可能拥有：

• 大量个人股东；
• 机构投资者；
• 基金管理公司；
• 政府关联投资机构；
• 外国投资者；
• 零售投资者；
• 养老基金；以及
• 其他专业投资者。

由于股东人数及背景可能较为复杂，公众公司通常须建立更完善的成员沟通、股东大会、表决及信息披露机制。

5. 较高的公司治理标准（Enhanced Corporate Governance）

公众公司一般须维持较高程度的公司治理。

可能包括：

• 董事会监督；
• 独立董事制度；
• 董事会委员会；
• 审计委员会；
• 风险管理；
• 内部控制；
• 利益冲突管理；
• 关联方交易监管；
• 透明决策机制；以及
• 及时披露重大信息。

上市公众公司通常须遵守比非上市公众公司更严格的公司治理要求。

6. 更严格的财务报告及审计要求（Enhanced Financial Reporting and Audit）

公众公司通常须：

• 保存完整会计记录；
• 按适用会计准则编制财务报表；
• 由合资格审计师进行审计；
• 向成员传阅财务报表；
• 在法定期限内提交有关文件；
• 披露重大财务资料；以及
• 在适用情况下公布季度或定期财务报告。

财务报告必须真实及公允地反映公司的：

• 财务状况；
• 财务表现；
• 现金流量；
• 负债；
• 股东权益；以及
• 重大风险。

公众公司名称（Name of a Public Company）

公众公司的名称通常应以：

• Berhad；或
• 缩写 Bhd.

作为结尾。

例如：

• ABC Holdings Berhad；
• XYZ Industries Bhd.；
• Malaysia Development Berhad。

“Berhad”表示该公司属于公众公司。

若公司由私人公司转换为公众公司，其名称一般须由：

• “Sendirian Berhad”或“Sdn. Bhd.”

更改为：

• “Berhad”或“Bhd.”。

私人公司转换为公众公司

（Conversion from Private Company to Public Company）

《2016 年公司法》第 42 条允许私人公司在满足法定条件后转换为公众公司。

转换程序通常涉及：

• 董事会审议；
• 成员批准；
• 修改公司名称；
• 修改公司章程（如适用）；
• 确认公司符合公众公司要求；
• 向马来西亚公司委员会提交规定文件；以及
• 完成其他法定程序。

转换完成后，公司通常由：

• DEF Sdn. Bhd.

更名为：

• DEF Berhad。

公司转换后仍然是同一个法律实体。

这意味着：

• 公司注册号码通常保持不变；
• 公司拥有的资产继续属于公司；
• 现有合同继续有效；
• 公司债务不会因转换而消失；
• 诉讼权利及责任继续存在；以及
• 公司的法人连续性不受影响。

改变的是公司的法律地位，而不是公司的法人身份。

公众公司转换为私人公司

（Conversion from Public Company to Private Company）

《2016 年公司法》第 41 条允许公众公司在满足法定条件后转换为私人公司。

通常需要：

• 获得成员批准；
• 符合私人公司的法定条件；
• 修改公司名称；
• 修改公司章程（如适用）；
• 向马来西亚公司委员会提交相关文件；以及
• 完成其他规定程序。

转换后，公司名称一般由：

• ABC Berhad

更改为：

• ABC Sdn. Bhd.。

公司仍然是同一个法律实体，但其未来须遵守私人公司的法律制度。

公众公司的权利（Rights of a Public Company）

公众公司可依法：

• 发行股份；
• 发行债权证或其他证券；
• 募集资本；
• 持有及处置财产；
• 签订合同；
• 借款；
• 设立押记；
• 投资其他企业；
• 成立子公司；
• 进行合并及收购；
• 聘请员工；
• 提起及应对法律诉讼；以及
• 从事任何合法业务活动。

这些权利必须在：

• 《2016 年公司法》；
• 公司章程；
• 董事职责；
• 股东批准要求；以及
• 其他适用法律

的范围内行使。

公众公司的主要责任（Responsibilities of a Public Company）

公众公司通常须遵守与以下事项有关的法定义务：

• 董事的委任及职责；
• 公司秘书的委任；
• 成员登记册；
• 董事登记册；
• 实益拥有人资料；
• 股份发行及转让；
• 股东大会；
• 财务报表；
• 法定审计；
• 年度申报表；
• 公司记录；
• 重大交易；
• 利益冲突；
• 关联方交易；
• 信息披露；以及
• 向监管机构提交文件。

上市公众公司还可能须遵守：

• 持续披露义务；
• 即时公告要求；
• 季度报告；
• 上市公司治理规定；
• 董事独立性要求；
• 股东批准门槛；以及
• 重大交易及关联方交易规则。

公众公司是否可以自动向公众募资？

（Can Every Public Company Automatically Raise Funds from the Public?）

答案是否定的。

虽然公众公司具有向公众募集资本的公司结构，但其不能在没有遵守法律程序的情况下，擅自向公众发行证券。

公司通常须考虑：

• 是否须发出招股说明书；
• 是否须向证券监督委员会注册或取得批准；
• 是否适用豁免；
• 是否属于受监管证券；
• 是否须由持牌中介参与；
• 是否涉及上市；
• 是否须遵守广告限制；以及
• 是否已完成法定披露。

因此，“公众公司”是一种公司法律地位，而“可以向公众发行证券”仍须视具体交易及适用法律而定。

实务示例（Practical Examples）

例子一：上市公司（Listed Company）

ABC Berhad 在马来西亚证券交易所上市，并通过首次公开募股向公众发行股份。

ABC Berhad 属于公众公司，同时也是上市公众公司。

例子二：非上市公众公司（Unlisted Public Company）

XYZ Berhad 拥有超过 500 名股东，但其股份并未在任何证券交易所上市。

XYZ Berhad 仍属于公众公司，但属于非上市公众公司。

例子三：由私人公司转换为公众公司

DEF Sdn. Bhd. 根据《2016 年公司法》第 42 条完成转换程序，并更名为 DEF Berhad。

自转换生效日起，DEF Berhad 成为公众公司。

其资产、债务、合同及法律责任继续由同一家公司承担。

例子四：公众公司发行债券

GHI Berhad 拟向投资者发行公司债券，以募集资金扩建厂房。

公司须根据证券性质及发行方式，遵守适用的公司法、资本市场法及相关监管规定。

GHI Berhad 不能仅因其属于公众公司，便在未履行法定程序的情况下公开发行债券。

例子五：公众公司但未上市

JKL Berhad 是一家家族控制的公众公司，拥有多名股东，但管理层目前没有上市计划。

即使其股份没有在马来西亚证券交易所交易，JKL Berhad 仍属于公众公司。

例子六：准备上市的公众公司

MNO Sdn. Bhd. 为筹备上市，先转换为 MNO Berhad。

公司随后进行内部重组、公司治理改善及上市申请。

MNO Berhad 在正式上市前，已属于非上市公众公司；上市完成后，则成为上市公众公司。

合规要求（Compliance Requirements）

每一家公众公司均应确保：

• 遵守《2016 年公司法》；
• 在适用情况下遵守《2007 年资本市场与服务法令》；
• 妥善保存法定登记册及公司记录；
• 依法委任董事及公司秘书；
• 保存准确及完整的会计记录；
• 根据经批准会计准则编制财务报表；
• 遵守法定审计要求；
• 按时向成员传阅财务报表；
• 在法定期限内提交年度申报表及其他文件；
• 遵守股份发行及证券交易规定；
• 保护股东权利；
• 处理利益冲突及关联方交易；
• 披露重大公司事项；
• 保存实益拥有人资料；以及
• 向马来西亚公司委员会提交所有必要文件。

如属于上市公众公司，还应确保遵守：

• 马来西亚证券监督委员会的规定；
• 马来西亚证券交易所上市规定；
• 持续披露义务；
• 公司治理要求；
• 财务公告要求；
• 重大交易规则；以及
• 其他资本市场规定。

未能遵守有关规定，可能导致：

• 罚款；
• 行政制裁；
• 民事责任；
• 刑事责任；
• 董事或高级人员个人责任；
• 文件被拒绝登记；
• 暂停证券交易；
• 退市风险；或
• 其他监管行动。

重要性（Importance）

“公众公司（Public Company）” 的定义，是《2016 年公司法》公司分类及监管制度中的基础定义之一。

虽然该定义仅规定公众公司是“私人公司以外的公司”，但这一简短定义决定了公司所适用的一整套法律制度，包括：

• 融资方式；
• 证券发行；
• 股东权利；
• 公司治理；
• 财务报告；
• 法定审计；
• 信息披露；
• 监管监督；以及
• 投资者保护。

公众公司为大型企业及资本密集型业务提供了能够募集大量资金的公司结构，并可支持：

• 大规模商业发展；
• 长期资本投资；
• 企业扩张；
• 合并与收购；
• 跨境经营；
• 机构投资；以及
• 公众参与企业所有权。

与此同时，公众公司由于可能涉及较广泛的投资者利益，必须承担较高程度的透明度、问责及公司治理责任。

公众公司可以是：

• 非上市公众公司；或
• 上市公众公司。

因此，公司是否上市，并不是判断其是否属于公众公司的唯一标准。

通过《2016 年公司法》、《2007 年资本市场与服务法令》、马来西亚证券监督委员会规定及马来西亚证券交易所上市规则的共同运作，公众公司制度在以下方面发挥重要作用：

• 促进企业融资；
• 保障投资者；
• 提高公司透明度；
• 加强市场纪律；
• 支持经济发展；以及
• 维护马来西亚资本市场的诚信与稳定。

因此，公众公司不仅是一种公司类别，也是连接企业发展、公众投资及资本市场监管的重要法律架构。