COMPANIES ACT 2016  
“prospectus” means any prospectus, notice, circular, advertisement or invitation inviting applications or offers from the public to subscribe for or purchase or offering to the public for subscription or purchase any shares in or debentures of or any units of shares in or units of debentures of a corporation or proposed corporation and, in relation to any prospectus registered under the Capital Markets and Services Act 2007, means a prospectus as defined in that Act; 

Under the Companies Act 2016, a prospectus is a document or communication issued to the public for the purpose of raising capital by inviting members of the public to invest in a corporation.
The definition is intentionally broad and extends beyond a document formally titled "Prospectus." It includes any notice, circular, advertisement, invitation, brochure, electronic communication, or similar publication that invites the public to:

• subscribe for shares;
• purchase shares;
• subscribe for debentures;
• purchase debentures;
• subscribe for units of shares;
• purchase units of shares;
• subscribe for units of debentures; or
• purchase units of debentures.

Accordingly, the legal effect depends on the substance and purpose of the communication, rather than its title or format.
Where the prospectus is one required to be registered under the Capital Markets and Services Act 2007 (CMSA), the meaning of "prospectus" is governed by the definition contained in that Act. Purpose of the Definition
The definition of prospectus serves several important purposes:

• Protects investors by requiring adequate disclosure before investment decisions are made.
• Ensures that companies provide accurate and complete information when raising capital from the public.
• Prevents misleading or deceptive public investment solicitations.
• Promotes transparency and confidence in Malaysia's capital markets.
• Clearly identifies the documents subject to statutory prospectus requirements.

Meaning of a Prospectus
A prospectus is fundamentally a fundraising document.
Its principal purpose is to provide potential investors with sufficient information to make an informed decision whether to invest in a corporation.
A prospectus typically explains:

• the corporation's business;
• financial performance;
• risks associated with the investment;
• use of proceeds;
• management;
• share capital structure;
• directors and key management;
• rights attached to the securities; and
• other material information required by law.

Forms of a Prospectus
The Companies Act 2016 recognises that a prospectus may take various forms.
1. Formal Prospectus
A comprehensive offering document issued for a public offering of securities. 2. Notice
A notice inviting members of the public to subscribe for securities may constitute a prospectus if it contains an invitation to invest. 3. Circular
A circular distributed to potential investors may fall within the definition where it invites subscriptions or purchases of securities. 4. Advertisement
An advertisement published through newspapers, magazines, television, radio, websites, social media, or other media may amount to a prospectus if it invites public investment. 5. Invitation
Any invitation directed to the public encouraging investment in the corporation's securities may constitute a prospectus. Securities Covered
The statutory definition covers invitations relating to:
Shares
Examples include:

• ordinary shares;
• preference shares;
• redeemable preference shares; and
• other classes of shares.

Debentures
Examples include:

• corporate bonds;
• debentures;
• notes; and
• other debt securities.

Units of Shares
Investment interests representing units in shares. Units of Debentures
Investment interests representing units in debentures or debt instruments. Corporation or Proposed Corporation
The definition applies whether the securities relate to:

• an existing corporation; or
• a proposed corporation that has not yet been incorporated.

Accordingly, promoters establishing a new corporation may issue a prospectus to raise capital before incorporation, subject to the applicable legal requirements. Relationship with the Capital Markets and Services Act 2007
The Companies Act 2016 specifically recognises the Capital Markets and Services Act 2007 (CMSA).
Where a prospectus is registered under the CMSA:

• the definition contained in the CMSA applies;
• the disclosure requirements under the CMSA govern the prospectus; and
• the prospectus must comply with both the applicable provisions of the CMSA and the Companies Act 2016 where relevant.

The CMSA is administered principally by the Securities Commission Malaysia (SC) and forms the primary legislative framework governing public offerings of securities and capital market activities. Essential Characteristics of a Prospectus
A prospectus generally possesses the following characteristics:

• issued to the public;
• intended to raise investment capital;
• invites subscriptions or purchases of securities;
• contains information regarding the corporation;
• enables investors to evaluate investment risks;
• forms part of the regulatory framework for investor protection; and
• is subject to statutory disclosure requirements.

Information Commonly Found in a Prospectus
Although the detailed requirements depend on the applicable legislation, a prospectus commonly includes:

• company profile;
• principal business activities;
• directors and management;
• financial statements;
• business strategy;
• risk factors;
• use of proceeds;
• share capital structure;
• dividend policy;
• material contracts;
• litigation (if any);
• expert reports;
• corporate governance information; and
• terms of the securities being offered.

Liability Relating to a Prospectus
Persons involved in preparing or authorising a prospectus must ensure that:

• statements are accurate;
• material information is disclosed;
• no misleading statements are made;
• no material facts are omitted; and
• all applicable legal requirements are satisfied.

Failure to comply may expose responsible persons—including promoters, directors, and others involved in the preparation of the prospectus—to civil liability, criminal liability, or regulatory action under the Companies Act 2016, the Capital Markets and Services Act 2007, and other applicable laws.

Practical Examples
Example 1 – Initial Public Offering (IPO)
ABC Berhad intends to list on Bursa Malaysia.
It issues a prospectus containing details of its business, financial statements, risks, and the proposed public offering of shares.
This document is a prospectus under the Companies Act 2016 and the Capital Markets and Services Act 2007. Example 2 – Newspaper Advertisement
XYZ Berhad publishes a newspaper advertisement inviting members of the public to purchase its debentures.
Although the publication is called an advertisement, it constitutes a prospectus because it invites public investment in securities. Example 3 – Circular to Investors
A corporation distributes a circular inviting members of the public to subscribe for preference shares.
The circular falls within the statutory definition of a prospectus. Example 4 – Online Investment Invitation
A proposed corporation publishes an online invitation encouraging the public to subscribe for shares before the company commences operations.
The online communication constitutes a prospectus if it invites public subscriptions for securities. Example 5 – Professional Brochure
A corporation distributes a professionally designed investment brochure describing its proposed public offering of ordinary shares.
Although titled a "brochure," it is a prospectus because it invites applications from the public to subscribe for shares. Compliance Requirements
Corporations issuing a prospectus should ensure that they:

• comply with the Companies Act 2016 and, where applicable, the Capital Markets and Services Act 2007;
• include all material information required by law;
• avoid false, misleading, or deceptive statements;
• disclose all material risks affecting the investment;
• obtain all necessary approvals or registrations before public issuance where required;
• ensure that directors, promoters, experts, and advisers review the prospectus carefully; and
• maintain proper supporting documentation for all disclosures contained in the prospectus.

Importance
The definition of prospectus is a cornerstone of Malaysia's corporate fundraising and securities regulatory framework. By adopting a broad definition that includes not only formal prospectuses but also notices, circulars, advertisements, and other invitations to the public to subscribe for or purchase securities, the Companies Act 2016 ensures that investor protection cannot be circumvented simply by using a different form or title for a fundraising communication. Together with the Capital Markets and Services Act 2007, this definition promotes full and fair disclosure, enhances market transparency, and assigns legal responsibility to those involved in preparing and issuing public investment documents. Ultimately, a prospectus enables prospective investors to make informed investment decisions while strengthening confidence in Malaysia's capital markets and corporate governance framework.

《2016 年公司法》

“招股说明书”（Prospectus） 是指任何招股说明书、通知、通函、广告或邀请，其目的在于邀请公众：

• 提交申请或要约，以认购或购买法人团体或拟成立法人团体的股份；
• 认购或购买法人团体或拟成立法人团体的债权证；
• 认购或购买股份单位；或
• 认购或购买债权证单位。

就根据《2007 年资本市场与服务法令》（Capital Markets and Services Act 2007，CMSA）注册的任何招股说明书而言，“招股说明书”具有该法令所赋予的涵义。

实务说明（Practical Explanation）

根据《2016 年公司法》，招股说明书是法人团体为了向公众募集资本，而向公众发出投资邀请的文件或通讯。

“招股说明书”的法定定义刻意采用广泛措辞，并不限于正式标题为“Prospectus”的文件。

其范围亦可包括：

• 通知；
• 通函；
• 广告；
• 投资邀请；
• 宣传册；
• 电子邮件；
• 网站内容；
• 社交媒体帖文；
• 电子投资文件；以及
• 其他具有类似目的的公开通讯。

只要有关文件或通讯邀请公众：

• 认购股份；
• 购买股份；
• 认购债权证；
• 购买债权证；
• 认购股份单位；
• 购买股份单位；
• 认购债权证单位；或
• 购买债权证单位，

便可能构成《2016 年公司法》所指的招股说明书。

因此，判断某项文件是否属于招股说明书，主要取决于其实际内容、目的及效果，而不是其标题、形式或发布媒介。

若有关招股说明书须根据《2007 年资本市场与服务法令》注册，则“招股说明书”的涵义及相关监管要求，应以该法令的规定为准。

定义的目的（Purpose of the Definition）

《2016 年公司法》对招股说明书作出广义定义，主要具有以下目的：

• 保障投资者在作出投资决定前获得充分资料；
• 确保法人团体向公众募集资本时提供准确、完整及不具误导性的资料；
• 防止通过广告、通函或其他非正式文件进行误导性投资招揽；
• 防止发行人仅通过更改文件名称规避招股说明书规定；
• 明确哪些文件及通讯须受到招股说明书法律制度监管；
• 提高证券发行及公众募资过程的透明度；
• 加强发行人、董事、发起人及其他责任人的问责；以及
• 维护公众对马来西亚资本市场的信心。

招股说明书的基本含义（Meaning of a Prospectus）

招股说明书本质上是一份用于募集资本的投资文件。

其主要功能是向潜在投资者提供充分资料，使其能够在了解有关业务、证券及风险后，决定是否投资。

一份招股说明书通常会说明：

• 法人团体的背景；
• 主要业务活动；
• 财务表现；
• 业务模式；
• 募资目的；
• 募集所得款项的用途；
• 投资风险；
• 股本结构；
• 董事及主要管理人员；
• 所发行证券的权利；
• 股息政策；
• 重大合同；
• 重大诉讼；以及
• 其他可能影响投资决定的重要资料。

招股说明书不仅是一份宣传文件，更是一份受到法律严格监管的披露文件。

招股说明书的各种形式（Forms of a Prospectus）

《2016 年公司法》承认，招股说明书可以采用不同形式。

1. 正式招股说明书（Formal Prospectus）

正式招股说明书通常是为公开发行证券而编制的完整发行文件。

例如：

• 首次公开募股招股说明书；
• 公开发行新股的招股说明书；
• 公开发行债权证的发行文件；或
• 其他依法须注册的证券发行文件。

此类文件通常包含详细的业务、财务、风险及证券资料。

2. 通知（Notice）

若一项通知邀请公众认购或购买证券，该通知可能构成招股说明书。

其标题即使只是：

• 投资通知；
• 发行通知；
• 认购通知；或
• 公开投资公告，

亦不会改变其法律性质。

3. 通函（Circular）

法人团体向潜在投资者分发的通函，如包含公开认购或购买证券的邀请，也可能属于招股说明书。

判断重点在于：

• 通函是否发给公众；
• 是否邀请公众投资；以及
• 是否涉及股份、债权证或有关单位。

4. 广告（Advertisement）

广告可通过以下媒介发布：

• 报章；
• 杂志；
• 电视；
• 电台；
• 网站；
• 搜索引擎；
• 社交媒体；
• 电子平台；
• 户外广告；或
• 其他传播渠道。

若广告邀请公众认购或购买证券，即使内容简短，仍可能属于法定定义下的招股说明书。

5. 邀请（Invitation）

任何向公众发出的投资邀请，只要鼓励公众认购或购买有关证券，均可能构成招股说明书。

该邀请可以是：

• 书面邀请；
• 电子邀请；
• 公开演示材料；
• 投资说明会文件；
• 网上投资页面；或
• 其他形式的公开投资招揽。

所涵盖的证券（Securities Covered）

招股说明书的定义涵盖与以下证券有关的公开邀请：

（一）股份（Shares）

包括：

• 普通股；
• 优先股；
• 可赎回优先股；
• 可转换优先股；
• 参与式优先股；以及
• 其他类别的股份。

（二）债权证（Debentures）

包括：

• 公司债券；
• 债权证；
• 票据；
• 债务证券；以及
• 其他体现公司借款或债务的证券。

（三）股份单位（Units of Shares）

股份单位是指代表股份权益的投资单位或部分权益。

若公众被邀请认购或购买此类单位，有关文件亦可能属于招股说明书。

（四）债权证单位（Units of Debentures）

债权证单位是指代表债权证或债务工具权益的单位。

任何公开邀请公众认购或购买该等单位的文件，亦可能属于招股说明书。

法人团体或拟成立法人团体（Corporation or Proposed Corporation）

该定义适用于与以下主体有关的证券：

• 已经成立的法人团体；或
• 尚未注册成立的拟成立法人团体。

因此，即使公司尚未正式注册成立，只要发起人就拟成立公司的股份或债权证向公众作出投资邀请，有关文件仍可能构成招股说明书。

不过，拟成立法人团体在注册成立前进行任何募资活动，仍须严格遵守所有适用的公司法及资本市场法律规定。

“公众”的含义（Meaning of the Public）

招股说明书的一个核心要件，是有关邀请必须向“公众”发出。

公众一般可包括：

• 社会公众；
• 不特定投资者；
• 广泛类别人士；
• 经广告接触的潜在投资者；或
• 任何不属于私人或受限制范围的投资对象。

并非所有投资邀请都必然属于向公众发出。

例如，向特定人士作出的真正私人邀请，可能受到不同法律规定约束。

然而，是否属于公开邀请，必须根据以下因素综合判断：

• 接收人数；
• 接收人士的范围；
• 是否通过公开媒体传播；
• 是否允许不特定人士参与；
• 是否具有公众投资招揽性质；以及
• 适用法律是否提供豁免。

公司不得仅将公开募资称为“私人投资”，便认为可免除招股说明书责任。

与《2007 年资本市场与服务法令》的关系

（Relationship with the Capital Markets and Services Act 2007）

《2016 年公司法》明确承认《2007 年资本市场与服务法令》。

若招股说明书根据该法令注册：

• “招股说明书”的涵义以该法令的定义为准；
• 披露及注册要求主要由该法令规范；
• 发行人须遵守适用的资本市场规定；
• 有关文件可能须取得相关批准或完成注册；
• 有关证券发行须受马来西亚证券监督委员会监管；以及
• 在相关情况下，仍须同时遵守《2016 年公司法》。

《2007 年资本市场与服务法令》是马来西亚监管以下事项的主要法律之一：

• 证券公开发行；
• 资本市场活动；
• 招股说明书注册；
• 持牌资本市场活动；
• 投资者保护；以及
• 证券市场行为。

招股说明书的基本特征（Essential Characteristics of a Prospectus）

招股说明书通常具有以下特征：

• 向公众发出；
• 目的在于募集投资资本；
• 邀请公众认购或购买证券；
• 涉及法人团体或拟成立法人团体；
• 提供与发行人有关的重要资料；
• 说明所发行证券的性质及权利；
• 披露投资风险；
• 协助投资者作出知情决定；
• 受到法定披露及注册要求约束；以及
• 构成投资者保护制度的重要部分。

招股说明书通常包含的资料

（Information Commonly Found in a Prospectus）

虽然具体要求视适用法律、证券类型及发行方式而定，但招股说明书通常包括：

• 公司简介；
• 注册资料；
• 主要业务活动；
• 企业发展历史；
• 董事及高级管理人员资料；
• 股东结构；
• 财务报表；
• 业务策略；
• 未来发展计划；
• 风险因素；
• 募资目的；
• 募集所得款项用途；
• 股本结构；
• 股息政策；
• 证券发行条款；
• 投资者权利；
• 重大合同；
• 关联方交易；
• 重大诉讼；
• 监管批准；
• 专家报告；
• 公司治理资料；以及
• 法律规定的其他重大资料。

风险因素的披露（Disclosure of Risk Factors）

招股说明书应充分披露可能影响投资的重大风险，例如：

• 业务风险；
• 行业风险；
• 市场竞争风险；
• 财务风险；
• 流动资金风险；
• 债务风险；
• 监管风险；
• 诉讼风险；
• 主要客户依赖风险；
• 关键人员依赖风险；
• 技术风险；
• 海外经营风险；以及
• 证券价格波动风险。

风险披露不应使用过于笼统或模糊的语言，而应让投资者能够合理理解有关风险的性质及可能影响。

募集所得款项的用途（Use of Proceeds）

招股说明书通常须说明募集所得款项拟用于哪些用途，例如：

• 扩展业务；
• 建设厂房；
• 购买机械；
• 偿还银行贷款；
• 研发新产品；
• 收购其他企业；
• 补充营运资金；
• 支付上市或发行费用；或
• 其他指定用途。

有关说明应尽可能清楚、准确及具体。

若募集所得款项的用途发生重大变化，发行人可能须遵守进一步披露或批准要求。

招股说明书的法律责任（Liability Relating to a Prospectus）

参与编制、批准、授权或发行招股说明书的人，应确保：

• 所有陈述准确；
• 所有重大资料已充分披露；
• 不存在虚假陈述；
• 不存在误导性陈述；
• 不遗漏重大事实；
• 财务资料具有适当依据；
• 预测及意见具有合理基础；
• 专家报告取得适当同意；
• 所有法定程序获得遵守；以及
• 文件在发行前完成所需注册或批准。

可能承担责任的人包括：

• 法人团体；
• 董事；
• 拟任董事；
• 发起人；
• 授权发行招股说明书的人；
• 参与编制相关部分的人；以及
• 其他依法须承担责任的人。

如招股说明书包含虚假、误导性或重大遗漏，有关人士可能在适用法律下承担：

• 民事责任；
• 刑事责任；
• 赔偿责任；
• 行政处罚；
• 监管制裁；
• 罚款；或
• 其他法律后果。

重实质而非名称（Substance over Form）

某项文件是否构成招股说明书，不取决于其名称。

即使文件被称为：

• 投资计划书；
• 商业介绍；
• 项目手册；
• 认购邀请；
• 投资广告；
• 会员投资方案；
• 私人投资简报；或
• 企业宣传册，

只要其实际目的及内容是邀请公众认购或购买有关证券，仍可能构成招股说明书。

因此，发行人不能仅通过更改文件标题，规避招股说明书的法定责任。

电子及社交媒体招股活动

（Electronic and Social Media Invitations）

现代招股活动不一定通过印刷文件进行。

公开投资邀请可能通过：

• 公司网站；
• 电子邮件；
• Facebook；
• Instagram；
• LinkedIn；
• YouTube；
• WhatsApp；
• Telegram；
• 投资平台；
• 流动应用程序；或
• 其他电子渠道

向公众传播。

若有关电子内容具有邀请公众认购或购买证券的性质，即使没有正式纸本文件，仍可能落入招股说明书的法定定义。

因此，企业通过网络或社交媒体进行融资宣传时，必须特别谨慎。

实务示例（Practical Examples）

例子一：首次公开募股（Initial Public Offering）

ABC Berhad 拟在马来西亚证券交易所上市。

公司发行一份文件，载有：

• 业务资料；
• 财务报表；
• 风险因素；
• 董事资料；
• 募集所得用途；以及
• 公开发行股份的条件。

该文件属于《2016 年公司法》及《2007 年资本市场与服务法令》下的招股说明书。

例子二：报章广告（Newspaper Advertisement）

XYZ Berhad 在全国报章刊登广告，邀请公众购买其债权证。

虽然该文件的标题为“广告”，但由于其邀请公众投资债权证，因此可能构成招股说明书。

例子三：投资通函（Circular to Investors）

某法人团体向广泛投资者分发通函，邀请公众认购优先股。

该通函属于法定定义下的招股说明书。

例子四：网上投资邀请（Online Investment Invitation）

一家拟成立公司通过网站及社交媒体，邀请公众在公司开始营业前认购其股份。

由于有关网上内容邀请公众认购拟成立法人团体的股份，因此可能构成招股说明书。

例子五：专业投资宣传册（Professional Brochure）

某法人团体制作一份设计专业的投资宣传册，说明其拟向公众发行普通股，并邀请读者提交认购申请。

虽然该文件称为“宣传册”，但其实质上属于招股说明书。

例子六：社交媒体融资帖文（Social Media Fundraising Post）

某公司在社交媒体发布帖文：

“每单位投资 RM10,000，即可获得本公司股份及年度回报，欢迎公众申请。”

该帖文具有公开邀请公众认购公司股份的性质，因此可能构成招股说明书或受到其他证券法律监管。

例子七：私人邀请（Private Invitation）

某公司仅向三名现有股东发送私人文件，邀请其按现有持股比例认购新股。

该文件是否属于向公众发出的招股说明书，须根据交易结构、接收对象及适用豁免规定判断。

不能仅因文件称为“私人邀请”便自动认定其不受监管。

合规要求（Compliance Requirements）

拟向公众发行招股说明书的法人团体应确保：

• 遵守《2016 年公司法》；
• 在适用情况下遵守《2007 年资本市场与服务法令》；
• 遵守马来西亚证券监督委员会的相关规定；
• 在发行前取得所有必要批准或完成注册；
• 纳入法律规定的所有重大资料；
• 不作出虚假、误导性或欺骗性陈述；
• 不遗漏可能影响投资决定的重大事实；
• 充分披露投资风险；
• 准确说明募集所得款项用途；
• 确保财务资料完整及可靠；
• 由董事、发起人、专家及专业顾问适当审阅；
• 取得专家同意及其他必要同意；
• 保存支持所有披露内容的记录及文件；
• 对任何重大变化及时作出补充披露；以及
• 确保所有广告及宣传材料与已批准或注册的招股说明书一致。

在未取得必要批准或完成法定程序前，公司不应擅自向公众进行证券募资。

重要性（Importance）

“招股说明书（Prospectus）” 的定义，是马来西亚公司融资、证券发行及投资者保护制度的核心之一。

通过将以下文件及通讯纳入定义：

• 正式招股说明书；
• 通知；
• 通函；
• 广告；
• 投资邀请；以及
• 其他向公众发出的证券认购或购买邀请，

《2016 年公司法》确保发行人不能仅通过改变募资文件的名称、形式或传播媒介，规避招股说明书的法定责任。

这一广泛定义具有以下重要意义：

• 保障投资者获得真实、完整及公平的资料；
• 防止公众受到虚假或误导性投资宣传影响；
• 强制发行人披露重大风险及财务资料；
• 明确董事、发起人及其他相关人士的责任；
• 提高证券发行过程的透明度；
• 促进市场纪律及公司治理；
• 加强投资者对资本市场的信心；以及
• 配合《2007 年资本市场与服务法令》建立完整的资本市场监管体系。

招股说明书使潜在投资者能够在投资前了解：

• 发行人是谁；
• 公司从事什么业务；
• 资金将如何使用；
• 投资涉及哪些风险；
• 证券附有哪些权利；以及
• 公司是否具备合理的业务及财务基础。

因此，招股说明书不仅是募集资本的文件，更是连接发行人与投资者之间的重要法定披露机制，也是维护马来西亚资本市场诚信、透明度及投资者保护的关键工具。